这金价涨得，连买手机都开始犹豫了。1月12日，国际金价直接飙上4600美元/盎司，国内金饰牌价跟着站上1400元/克，谁也没想到，三金可能真要变成“天价彩礼”。你身边有没有人突然开始翻存折、看金条？社交平台上，晒金镯子、晒金项链的动态越来越多，评论区全是“现在买是不是接盘”“再涨下去婚都结不起了”这类扎心吐槽。以前觉得黄金是压箱底的老古董投资，现在倒成了街头巷尾都在追的“硬通货顶流”。
其实这波行情不是突然疯起来的。从2024年初上海黄金交易所每克才470块，到现在轻轻松松破千，合约价和零售价完全是两个世界。白银也没闲着，单季度涨超50%，市场像被点了火，一点就爆。很多人还记得，前几年美联储加息加到联邦基金利率5.5%，那时候谁看得上黄金？存银行吃利息都比拿金子强。可一转眼，降息开启，利率落到3.5%到3.75%之间，情况立马变了。持有黄金的机会成本下降，资金开始掉头往贵金属里钻。
更关键的是全球央行在悄悄“囤货”。2022年净买入1136吨，2023年1037吨，2024年又买了1045吨，连续三年破千吨，这数据放在历史上都没见过。新兴经济体尤其猛，手里美元资产太多，心里不踏实，地缘局势又紧张，不如换成沉甸甸的金条踏实。前海开源基金的杨德龙在2026年中国首席经济学家论坛上就说得很直白：美国债台高筑，财政赤字2023年冲到1.7万亿美元，占GDP的6.3%，美元信用正在被一点点掏空。
你看IMF的数据，1999年美元在全球外汇储备里占71%，现在只剩58.9%了。那少掉的份额去哪儿了？一部分去了欧元、日元、人民币，更多则流进了黄金的口袋。中国这边，官方储备2235吨，可黄金占比才4.9%，离全球平均的12%差得远。理论上，只要愿意补仓，空间大得很。这也意味着，短期内想让金价大跌，几乎没支撑。
但问题来了，从去年下半年开始，期货市场的黄金和白银成交量突然放大，投机味越来越浓。白银价格从2024年高点的一百多跌到五六十，接着又猛拉，明显是“补涨”节奏。这种走势早就脱离了基本面，更像是情绪在主导。杠杆资金一进来，什么美债、利率、央行购金都不重要了，市场只看谁喊得响、谁跑得快。历史经验告诉我们，每当钯金、铂金这些“小弟”也开始轮番暴涨，往往是牛市快到头的信号。
现在的情况是，趋势还在，逻辑也没崩，但氛围越来越像“信仰充值”。你越是怕错过，它越往上走；可当所有人都坚信“只涨不跌”时，往往就是最危险的时候。普通人最容易栽在哪儿？就是忍不住追高，结果接了最后一棒。资产配置这件事，从来不是押注单一品类，更不是跟着热搜去买金条。黄金的避险属性确实能打，但让它变成投机工具，那风险可就藏不住了。
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